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今年巴菲特已经89岁，芒格95岁，这两位耄耋老人集体主持股东大会的机会将越来越珍贵。股东大会日程以下是伯克希尔官方公布并推荐的行程，以下时间为美国中部时间，与北京时间相差13个小时：5月3日（周五）——股东购物及招待日：· 11点到18点：忘带门票的股东凭借截至持股凭证和有相片的身份证件，到股东大会会场CHI Health Center（原名CenturyLink Center）领取入场券；

图表146：农膜产量资料来源：浙商期货研究中心图表147：HDPE需求结构资料来源：浙商期货研究中心1.4． 2019年1-5月PE供需平衡表预估通过上文分析，整体来看2019年PE格局：高产能投放，进口稳定，需求平稳，初步认为以做空思路为主，因此，我们对1-5进行供需平衡表预估时，给出供需最佳的预测，若仍得出库存累积结论，则PE下行趋势得到进一步确认：

第三点再看进口情况，我国目前进口大豆税是3%，但是豆油是9%，豆油价格涨的特别高。第四个逻辑点是替代品。这是我们做的消费结构图，可以看到目前油脂消费主要来自于豆油、菜籽油和棕榈油，豆油是相对低位比较有优势，另外两个替代品菜籽油和棕榈油价格不具备优势。具体看第一个替代品是菜籽油，全球产量连续两年下降，供应偏紧，供应短缺对于菜籽和油价是利多的。国内储备580万吨基本已经抛完了，整体来看菜油供应下降。再看棕榈油，因为现在棕榈油价格受到第三季度干旱影响，印尼、马来西亚棕榈油减产，达到10%的幅度，而且需求也是增加的，预计消费量会增加200-250万吨。

4． 油市综合分析4.1． 原油供需平衡分析2019年美国进入加息尾期，中美贸易摩擦存在着较大的不确定性，全球经济下行压力加大，原油需求增长预估在130-150万桶/日，另外若经济走弱导致股票等风险资产继续下行，风险偏好下降也将对油价有较大拖累。供应端变化仍是重要市场变量，OPEC于2019年进行新一轮减产，OPEC+计划减产120万桶/日，此次减产主要以沙特和俄罗斯为主导，但存在伊朗和委内瑞拉等国的扰动，减产执行率波动或较大，预估上半年减产执行率偏高，减产或能达130~150万桶；对其他非OPEC常规产油国而言，由于加拿大西部油田减产，整体供应增量预计不足30万桶/日；对美国而言，当前产区价格处于页岩油核心成本位置，且上半年存在管道运力制约，产量难有大幅增长，对价格形成支持，而下半年管道运能大量投产，价格将重新受到增产压力。

3、进口端，2018年PE进口增速19.58%，连续两年维持两位数增速。4、表需来看，2018年低密度增速3.21%，出现明显下滑，高密度增速8.16%，维持高位。1.1.1． 产量综述1.1.2． 进口综述1.1.3． 表需综述1.2． 2019年PE供应情况预判

原油需求增速与全球GDP增速表现出较高的相关性，并且从全球前四大原油消费国可以看出，越是发达的经济体其原油消费增速与GDP增速的相关性越高，在主要经济体增速下降的背景下，原油需求将受到拖累。图表2：全球主要经济体原油消费量资料来源：BP 浙商期货研究中心