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“外资决定是否投资A股，一是看A股的国际化程度，有没有加入MSCI、富时罗素等国际指数，二是看A股的开放程度，资金进出通道是否通畅，三是看A股股票的投资价值。今年以来，外资持续流入A股资金量超过2300亿元，累计持有A股超过1.2万亿元，说明外资对A股整体投资价值看好。”杨德龙如是说。

多家接受证券时报记者采访的公募机构委外规模也是降多增少。业内人士预计，随着银行理财产品向净值化转型，固收产品的零售业务比例有望逐步抬升，而委外规模和占比则可能日趋萎缩。在今年债牛行情的催生下，不少委外债基业绩不俗，但规模萎缩。Wind数据显示，截至10月26日，可统计数据的423只委外债基今年以来平均收益率为5.16%。截至三季度末，此类基金合计规模为1.09万亿元，比去年末减少295.79亿元，降幅为2.65%。

梳理显示，贵州茅台2016年-2018年的产量分别是5.99万吨、6.38万吨、 7.02万吨；茅台酒基酒产量则分别是3.93万吨、4.28万吨、4.97万吨，产量增速明显落后于净利润增速。贵州茅台在年报明确表示，作为一种稀缺资源，茅台酒供求紧张、产品短缺的特征短期内不会改变，市场基本面仍将稳定，市场需求仍会是上升趋势，将保持持续、稳 定、健康发展的良好势头。

责任编辑：霍琦【策略周报】布局成长和高股息的双主线来源：建投策略研究一、引言2019年2月2-10日，中国股票市场在农历新年中闭市9日。我们在春节前最后一周周报《春节临近，应该持股过节吗？》专门论述了中国市场的节日效应，并建议采用我们2019年2月金股组合的投资策略——布局成长和高股息的双主线。春节之后，市场的表现和投资策略就成为市场关注的焦点。为了解决这个问题，我们需要仔细的分析近期特别是春节期间经济和市场的变化，以观察策略是否继续有效。

格雷资产总经理张可兴向记者表示，美股近期波动会不会演变成走熊目前还难以判断。中期选举未落定前，整个市场会有一定的担忧，期间出现波动比较正常。但11月6日选举结果确定之后，股市还是遵循基本面，该怎么走怎么走。赤字破万亿没啥？难说美国财政部日前公布的数据显示，截至9月30日结束的2018财年，美国政府财政赤字较上年同期扩大17%至7790亿美元，创下2012年以来最高水平。

具体来说：一是提供种类多样的养老金计划，满足企业和居民个性化的养老保障需求；二是缴费和给付挂钩，具有激励相融的特点，提高制度参与率和覆盖面；三是积累长期资金进行投资，推动经济增长，提高国民收入，培育资本市场，宏观溢出效应非常显著。进一步发展完善市场化的养老金制度，对于增强中国养老金保险体系的稳健性，实现“更加公平、更可持续”的发展目标，具有重要的现实意义。